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【招商策略】行业景气知悉0309——煤炭等资源品保管高景气度,挖机、装载机销量改善

发布日期:2022-03-10 06:06    点击次数:179

【招商策略】行业景气知悉0309——煤炭等资源品保管高景气度,挖机、装载机销量改善

本周煤炭在国表里多重成分的初始下,价钱全体呈较大幅度高涨态势,板块景气度上行。一方面,俄乌场所弥留,煤炭运价上行,加重了国际煤炭供应;另一方面国内卑劣补库节拍加速、供需偏紧,板块基本面有较好撑持。此外本周原油化工、有色金属等上游资源品价钱均保持高涨,板块保管高景气度;中游制造限制挖机、装载机等销量向好,光伏产业链延续加价,板块景气度改善;推选关怀后续需求有撑持的煤炭板块以及有色金属、水泥、化工、工程机械等中上游景气度延续和改善的板块。

中枢视力

【本周关怀】近两周煤炭价钱高涨幅度较大。一方面俄乌场所弥留,国际煤价高涨,导致煤炭入口补充有限,煤炭运价高涨,提高入口老本;另一方面,供需来看春节之后卑劣复工复产加速,卑劣开工率不息回升,电厂耗煤量以及钢厂高炉开工率均渐渐回升;而供给端煤炭日产量也有显然规复,但由于卑劣补货积极,煤炭库存仍然处于较低位置。后续来看,跟着天气转暖 ,工业用电需求有望保管高位,而供给补充有限,库存较低位置,访佛长协战略落地之后,短期暂无收紧趋势;煤炭基本面有较强的撑持,推选关怀具有资源天禀上风、功绩矜重高分成的优质企业。

【信息时候】存储器价钱涨跌不一;1月智高手机出货量同比转负,智高手机上市新机型数目同比增幅收窄,5G手机出货量占比下降;1月寰球半导体销售额同比增幅略有收窄,中国和亚太地区地区销量同比增幅松开,美洲和欧洲销量同比增幅扩大,日本销量保管不变; 2月集成电路收支口金额同比增幅有所收窄;1月互联网数据中心业务同比保持较高增速。

【中游制造】本周电解镍、氢氧化锂、三元材料和钴材料价钱上行,六氟磷酸锂、DMC、电解锰及磷酸铁锂价钱下行,无数钴材料价钱高涨;本周光伏行业抽象价钱指数上行,多晶硅、电板片、组件价钱指数上行,硅片价钱指数与上周持平;本周光伏产业链中硅料价钱下行,多晶硅片、组件价钱与上周持平; 2月挖掘机销量、装载机销量同比改善;重卡销量同比、环比下降,重卡市集衔接十月下滑;本周CCFBI、BDI周环比上行,CCFI周环比下行。

【破钞需求】本周生鲜乳价钱下行。 仔猪、生猪价钱周环比上行,猪肉价钱下行;自繁自养生猪衍生利润耗费松开,外购仔猪的衍生耗费扩大。肉鸡苗价钱、鸡肉价钱下行。 蔬菜价钱指数上行,玉米期货结算价上行,棉花期货结算价下行。电影票房收入环比下降。

【资源品】钢材成交量周环比上行,铁矿石、钢坯、螺纹钢价钱上行;主要钢材品种库存上行,国内口岸铁矿石库存、唐山钢坯库存下行;唐山钢厂产能期骗率上行,唐山钢厂高炉开工率上行。 能源煤期货结算价、焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存上行,京唐港炼焦煤库存下行,天津港焦炭库存上行。 水泥价钱指数上行。Brent国际原油价钱上行,库存加多。无机化工品期货价钱涨跌互现,醋酸跌幅较大。 有机化工品期货价钱无数高涨,沥青、甲醇、PTA、甲苯、二甲苯等价钱涨幅较大。 工业金属价钱无数高涨,铜、锌、钴、镍等价钱涨幅较大,铝、铅价钱跌幅较大; 库存无数下降。黄金、白银现货价钱高涨。

【金融地产】货币市集净回笼4300亿元,隔夜SHIBOR利率上行。A股换手、日成交额上行。地盘成交溢价率上行,商品房成交面积下行。

【公用行状】我国自然气出厂价下行,英国自然气期货结算价上行。

风险提醒:产业缓助度不足预期,宏观经济波动

目次

01

本周行业景气度中枢变化总览

1、本周关怀: 煤炭需求强势,价钱走高

本周煤炭价钱全体呈较大幅度高涨态势,扫尾3月8日,秦皇岛港能源煤报价1218.20元/吨,周环比上行14.77%;扫尾3月8日,京唐港山西主焦煤库提价3050.00元/吨,周环比上行7.77%。扫尾3月7日,焦炭期货结算价收于3772.00元/吨,周环比上行9.24%;焦煤期货结算价收于3104.00元/吨,周环比上行12.26%;能源煤期货结算价879.60元/吨,周环比上行5.62%。

国际方面,俄乌场所弥留,进一步加重了国际煤炭供应的弥留过程,国外能源煤价钱涨幅较大。俄罗斯2021年全年出口煤炭2.23亿吨,约占寰球的16%-17%,主要出口向中国、日本、韩国、荷兰、乌克兰等国度。俄乌场所的弥留,导致能源价钱无数高涨。扫尾3月1日,纽卡斯尔NEWC能源煤现货价较2月初高涨了20.3%,理查德RB能源煤现货价高涨了25.7%。

从煤炭运价指数来看,近期相似出现较大幅度高涨,导致入口煤炭老本提高。扫尾3月8日,CDFI煤炭运价指数周环比上行22.2%至1831.23%,其中印尼塔巴尼奥-广州运价指数周环比高涨30.0%至21.61美元/吨,澳大利亚纽卡斯尔-舟山煤炭运价周环比高涨13.4%至15.87美元/吨,通过入口补充煤炭供应老本进一步擢升。

国内来看,卑劣补库节拍加速,供需也曾偏紧。供应方面,现时主产地发运爽气,但受限价及长协监督影响,保供煤矿永别外售售,供给相对弥留。需求方面,卑劣需求焕发,跟着复工节拍加速,补库需求热烈;非电企业,复工补库节拍加速,需求不息开释。近期唐山钢厂开工率衔接四周回升,当今达到46.83%。 库存方面,扫尾3月4日,京唐港炼焦煤库存报203.00万吨,周环比下行11.74%。

转头来看,近两周煤炭价钱高涨幅度较大。一方面俄乌场所弥留,国际煤价高涨,导致煤炭入口补充有限,煤炭运价高涨,提高入口老本;另一方面,供需来看春节之后卑劣复工复产加速,卑劣开工率不息回升,电厂耗煤量以及钢厂高炉开工率均渐渐回升;而供给端煤炭日产量也有显然规复,但由于卑劣补货积极,煤炭库存仍然处于较低位置。 后续来看,跟着天气转暖 ,工业用电需求有望保管高位,而供给补充有限,库存较低位置,访佛长协战略落地之后,短期暂无收紧趋势;煤炭基本面有较强的撑持,推选关怀具有资源天禀上风、功绩矜重高分成的优质企业。

2、行业景气度中枢变化总览

02

信息时候产业

1、存储器价钱涨跌不一

4GB 1600MHz DRAM下行,32GB NAND flash存储器价钱与上周持平,64GB NAND flash存储器价钱周环比高涨。扫尾3月8日,4GB 1600MHz DRAM价钱周环比下行0.81%至2.83美元;32GB NAND flash价钱为2.11美元与上周保管不变;64GB NAND flash价钱周环比上行7.60%至3.84美元。

2、 1月智高手机出货量同比转负

1月智高手机出货量同比转负。1月智高手机出货量当月值3236.6万部,当月同比下降18.20%,当月同比值较前值下降47.80个百分点,累计同比值较前值下降34.1个百分点。

3、 1月智高手机上市新机型数目同比增幅收窄,5G手机出货量占比下降

1月5G手机出货量占比下降。1月手机出货量当月值为3302.2万部,较上月下降1.13%,其中5G手机出货量为2643.40万部,占比79.72%,出货占比拟上月下降1.55个百分点。

1月智高手机上市新机型数目同比转负。1月份智高手机上市新机型数目为28款,较上月减少18款, 欧美精品一区较旧年同时减少1款,同比转负至-3.45%。1月份智高手机市集累计占有率为98%,较上月高涨0.3个百分点。

4、1月半导体销售额同比增幅略有收窄

1月寰球半导体销售额同比增幅收窄,中国和亚太地区地区销量同比增幅松开,美洲和欧洲销量同比增幅扩大,日本销量增速保管不变。凭证美国半导体产业协会统计数据,1月寰球半导体当月销售额为507.4亿美元,同比上行26.8%,较12月份涨幅松开1.5个百分点,增速稍许缩短。 细分地区来看,美洲半导体销售额为120亿美元,同比增长40.2%,较12月涨幅扩大1.8个百分点;欧洲地区半导体销售额为44.4亿美元,同比增长28.7%,涨幅较上月扩大1.7个百分点;日本半导体销售额为38.9亿美元,同比增长18.9%,涨幅保管不变;中国地区半导体销售额为170.4亿美元,同比增长24.40%,涨幅较上月松开4.8个百分点;亚太地区半导体销售额为304.1亿美元,同比增长22.9%,涨幅较上月松开2.2个百分点。

5、2月集成电路入口金额同比增幅收窄

2月集成电路收支口金额同比增幅有所收窄。2集成电路出口金额积贮同比为27.7%,涨幅较上月收窄4.3个百分点;2集成电路入口金额积贮同比为19.2%,涨幅较上月收窄4.4个百分点。

6、 1月互联网数据中心业务同比保持较高增速

1月互联网数据中心业务同比保持较高增速。1月升值电信许可名目数互联网数据中心业务数6746.0个,同比增长41.04%,增速较前值收窄2.03个百分点,仍然保管较高增速。

03

中游制造业

1、本周电解镍、氢氧化锂、三元材料和钴材料价钱上行,DMC、电解锰价钱下行

2、 光伏行业抽象价钱指数上行

本周光伏行业抽象价钱指数上行,多晶硅、电板片、组件价钱指数上行,硅片价钱指数与上周持平。扫尾3月7日,光伏行业抽象价钱指数为54.91,较2月28日上行0.33%;多晶硅价钱指数为154.18,较2月28日上行0.20%;电板片价钱指数为28.59,较2月28日上行0.67%;组件价钱指数为38.77,较2月28日上行0.44%;硅片价钱指数为53.20,与上周持平。

本周光伏产业链中硅料价钱下行,多晶硅片、组件价钱与上周持平。在硅料方面,扫尾3月7日,国产多晶硅料价钱为39.23美元/千克与上周持平;入口多晶硅料价钱为39.23美元/千克,较上周下行0.40%。 在组件方面,截止3月3日,晶硅光伏组件的价钱为0.21美元/瓦与上周持平;薄膜光伏组件的价钱为0.23美元/瓦与上周持平。 在硅片方面,截止3月2日,多晶硅片价钱为0.32美元/片与上周持平。

3、 2月挖掘机销量、装载机销量改善

2月份主要企业挖掘机销量同比降幅收窄。凭证中国工程机械工业协会统计,2021年2月纳入统计的26家挖掘机制造企业共销售千般挖掘机共24483台,同比下降13.5%(前值-20.4%);降幅较1月份收窄6.9个百分点;其中国内17052台,同比下降30.5%;出口7431台,同比增长97.7%

2月份千般装载机销量同比转正。凭证中国工程机械协会对22家装载机制造企业统计,2022年2月份千般装载机销量共8882台,同比增长16.3%(前值-14.8%),其中国内市集销量5669台,同比增长6.02%;出口销量3213台,同比增长40.2%。2022年1-2月,共销售千般装载机16480台,同比下降0.49%。其中国内市集销量9786台,同比下降18.3%;出口销量6694台,同比增长46.2%。

4、2月重卡销量同比、环比下降,重卡市集衔接十月下滑

2月份重卡销量同比下降54%、环比下降43%,重卡市集衔接十月下滑。据第一商用车网数据,2022年2月国内重卡销售约5.4万辆,是自2017年以来的2月份重卡销量最低点(除2020年2月因疫情影响重卡行业险些停产的非凡月份),亦然自旧年5月份以来的衔接第十个月下降。

细分企业来看,各家主流企业的2月销量都呈现同比下滑的态势。有3家企业销量破万辆,爆乳无码aⅴ在线观看销量前九企业2月份总共份额达68.40%,前九强中终了市集份额增长的企业主要有中国重汽、东风公司和福田、大运、徐工。

5、CCFI、BDTI周环比下行,CCFBI、BDI周环比上行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行,中国沿海散货运价抽象指数CCBFI上行。在国内航运方面,扫尾3月4日,中国出口集装箱运价抽象指数CCFI周环比下行1.08%至3388.59点;中国沿海散货运价抽象指数CCBFI周环比上行10.84%至1143.54点。 本周波罗的海干散货指数BDI环比上行,原油运载指数BDTI环比下行。在国际航运方面,扫尾3月8日,波罗的海干散货指数BDI为2352.00点,较上周上行13.68%;原油运载指数BDTI为1424.00点,较上周下行-1.73%。

04

破钞需求景气知悉

1、主产区生鲜乳价钱下行

主产区生鲜乳价钱下行。扫尾 2 月 23 日,主产区生鲜乳价钱报 4.24 元/公斤,周环比下行 0.24%,较旧年同时下降 1.17%。

2、猪肉价钱下行,蔬菜价钱指数上行

本周仔猪、生猪价钱周环比上行,猪肉价钱下行。截止 3 月 4 日,22 个省市仔猪平均价 25.87 元/千克,周环比上 2.54%;22 个省市生猪平均价 12.58 元/千克,周环比上行 1.04%;22 个省市猪肉平均价 20.44 元/千克,周环比下 行 3.36%。 在生猪衍生利润方面,本周自繁自养生猪衍生耗费略松开,外购仔猪衍生耗费增大。扫尾 3 月 4 日,自 繁自养生猪衍生利润为-481.80 元/头,较上周耗费收窄 0.1 元/头;外购仔猪衍生利润为-153.33 元/头,较上周耗费 扩大 7.48 元/头。

在肉鸡衍生方面,肉鸡苗价钱、鸡肉价钱下行。扫尾 3 月 4 日,主产区肉鸡苗平均价钱为 0.94 元/羽,周环比下行 16.81%;扫尾 3 月 8 日,36 个城市平均鸡肉零卖价钱为 12.65 元/500 克,周环比下行 0.24%。

蔬菜价钱指数上行,棉花期货结算价下行,玉米期货结算价上行。扫尾 3 月 8 日,中国寿光蔬菜价钱指数为 191.57, 周环比上行 7.13%;扫尾 3 月 8 日,棉花期货结算价钱为 117.97 美分/磅,周环比下行 3.89%;玉米期货结算价钱 为 753.00 美分/蒲式耳,周环比上行 3.75%。

3、电影票房收入下行

本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次下行。扫尾 3 月 8 日,本周电影票房收入 3.13 亿元,周环比下行 38.56%;观影人数 787.64 万人,周环比下行 38.36%;电影上映 240.53 万场,周环比下行 6.6%。

05

资源品高频追踪

1、钢材成交量上行,铁矿石价钱上行

开导钢材成交量旬日均值周环比上行。凭证 Mysteel Data,3 月 8 日主流贸易商宇宙开导钢材成交量为 13.95 万吨;从畴昔旬日移动均值情况来看,主流贸易商宇宙开导钢材成交量旬日均值为 16.17 万吨,周环比上行 33.67%。

本周铁矿石、钢坯、螺纹钢价钱上行;主要钢材品种库存上行,国内口岸铁矿石库存、唐山钢坯库下行;唐山钢厂 高炉开工率上行,唐山钢厂产能期骗率上行。产量方面,扫尾 2 月 28 日,要点企业粗钢日均产量为 207.78 万吨/天, 旬环比上行 9.42%,宇宙粗钢预估日均产量为 269.06 万吨/天,旬环比上行 7.68%。价钱方面,扫尾 3 月 9 日,螺 纹钢价钱为 5007.00 元/吨,周环比上行 1.69%;扫尾 3 月 8 日,钢坯价钱 4814.00 元/吨,周环比上行 3.48%;截 至 3 月 8 日,铁矿石价钱指数为 574.23,周环比上行 11.76%。 库存方面,扫尾 3 月 4 日,国内口岸铁矿石库存量 为 15855.00 万吨,周环比下行 0.20%;扫尾 3 月 3 日,唐山钢坯库存量为 22.74 万吨,周环比下行 6.23%;扫尾 3 月 4 日,主要钢材品种库存周环比上行 1.67%至 1786.25 万吨。 产能方面,截止 3 月 4 日,唐山钢厂高炉开工率 46.83%,较上周上行 2.39 个百分点;唐山钢厂产能期骗率 63.19%,较上周上行 9.02 个百分点。

2、能源煤、焦煤、焦炭期货价上行

价钱方面,秦皇岛港能源煤报价上行,京唐港山西主焦煤库提价上行;能源煤期货结算价、焦炭期货结算价、焦煤 期货结算价上行。扫尾 3 月 8 日,秦皇岛港能源煤报价 1218.20 元/吨,周环比上行 14.77%;扫尾 3 月 8 日,京唐 港山西主焦煤库提价 3050.00 元/吨,周环比上行 7.77%。扫尾 3 月 7 日,焦炭期货结算价收于 3772.00 元/吨,周 环比上行 9.24%;焦煤期货结算价收于 3104.00 元/吨,周环比上行 12.26%;能源煤期货结算价 879.60 元/吨,周 环比上行 5.62%。

库存方面,本周秦皇岛港煤炭库存上行,天津港焦炭库存上行,京唐港炼焦煤库存下行。扫尾 3 月 9 日,秦皇岛港 煤炭库存报 501.00 万吨,周环比上行 1.62%;扫尾 3 月 4 日,京唐港炼焦煤库存报 203.00 万吨,周环比下行 11.74%;天津港焦炭库存报 21.00 万吨,周环比上行 5.00%。

3、宇宙水泥价钱指数高涨,无数地区水泥价钱指数上行

水泥价钱方面,本周宇宙水泥价钱指数上行,长江、华北、华东、西北、中南地区水泥价钱指数上行,东北地区水 泥价钱指数不变,西南地区水泥价钱指数下行。扫尾 3 月 8 日,宇宙水泥价钱指数为 170.65 点,周环比上行 0.83%;长江地区水泥价钱指数周环比上行 1.45%至 173.64 点;东北地区水泥价钱指数为 157.40 点,周环比不变;华北地 区水泥价钱指数为 174.62 点,周环比上行 0.05%;华东地区水泥价钱指数为 172.85 点,周环比上行 1.40%;西北 地区水泥价钱指数为 168.83 点,周环比上行 0.08%;西南地区水泥价钱指数周环比下行 0.38%至 155.69 点;中南 地区水泥价钱指数为 174.60 点,周环比上行 1.07%。

4、Brent 国际原油价钱上行,化工品价钱无数高涨

Brent 国际原油价钱上行,库存加多。扫尾 2022 年 3 月 8 日,Brent 原油现货价钱周环比上行 21.75%至 137.71 美 元/桶,WTI 原油价钱上行 19.62%至 123.70 美元/桶。 在供给方面,扫尾 2022 年 3 月 4 日,美国钻机数目当周值为 650 部,较上周持平;扫尾 2022 年 2 月 25 日,全美营业原油库存量周环比下降 0.62%至 4.13 亿桶。

无机化工品期货价钱涨跌互现,醋酸跌幅较大。扫尾 3 月 9 日,钛白粉市集均价较上周持平为 19700.0 元/吨。扫尾 3 月 9 日,纯碱期货结算价较上周下行 2.34%至 2582.00 元/吨。扫尾 3 月 6 日,醋酸市集均价较上周下降 10.03%至 3632.50 元/吨;扫尾 2 月 28 日,宇宙硫酸价钱周环比高涨 6.47%至 551.4 元/吨。

有机化工品期货价钱无数高涨,沥青、甲醇、PTA、甲苯、二甲苯、燃料油等价钱涨幅较大。扫尾 3 月 9 日,甲醇 结算价为 3300.0 元/吨,较上周上行 10.29%;PVC 期货结算价上行 4.22%至 9229.0 元/吨;燃料油结算价上行 24.50%至 4436.0 元/吨;聚丙烯结算价为 9644.0 元/吨,较上周上行 8.62%;二乙二醇结算价为 5281.25 元/吨,较 上周上行 3.68%;苯酐期货结算价上行 9.55%至 9175.0 元/吨;辛醇结算价为 13564.29 元/吨,较上周上行 7.53%;DOP 期货结算价 12880.0 元/吨,较上周上行 1.50%;二甲苯结算价上行 7.59%至 8500.0 元/吨;纯苯价钱较上周上 行 12.78%至 8897.22 元/吨;苯乙烯期货结算价为 10300.00 元/吨,较上周上行 13.12%。

5、工业金属价钱无数高涨,库存无数下落

本周黄金、白银现货价钱高涨。扫尾 3 月 8 日,伦敦黄金现货价钱为 2039.05 美元/盎司,周环比上行 6.09%;伦敦 白银现货价钱收于 26.12 美元/盎司,较上周上行 6.01%;COMEX 黄金期货收盘价报 2058.30 美元/盎司,较上周上 行 5.68%;COMEX 白银期货收盘价上行 5.49%至 26.89 美元/盎司。

06

金融地产行业

1、货币市集净回笼 4300 亿元,隔夜 SHIBOR 利率上行

本周货币市集净回笼 4300 亿元,隔夜 SHIBOR 利率上行。扫尾 3 月 9 日,隔夜 SHIBOR 较上周上行 14bps 至 2.02%,1 周 SHIBOR 较上周上行 1bps 至 2.06%,2 周 SHIBOR 较上周上行 2bps 至 2.04%。扫尾 3 月 9 日,1 天 银行间同行拆借利率较上周上行 25bps 至 2.10%,7 天银行间同行拆借利率较上周上行 2bps 至 2.31%,14 天银行 间同行拆借利率上行 11bps 至 2.29%。 在货币市集方面,扫尾 3 月 4 日,上周货币市集投放 3850 亿元,货币市集 回笼 8150 亿元,货币市集净回笼 4300 亿元。 在汇率方面,扫尾 3 月 9 日,美元兑人民币中间价报 6.3178,较上 周下行 0.02%。

1 个月/6 个月领路居品收益率上行。扫尾 3 月 8 日,1 个月领路居品预期收益率较上周上行 144bps 至 3.32%。6 个 月领路居品预期收益率为 3.60%,较上周上行 37bps。

2、A 股换手率、日成交额上行

A 股换手、日成交额上行。扫尾 3 月 8 日,上证 A 股换手率为 1.03%,较上周上行 0.2067 个百分点;沪深两市日 总成交额上行,两市日成交总和为 11114.64 亿元人民币,较上周上行 14.43%。

在债券收益率方面,6 个月/1 年国债到期收益率上行,3 年国债到期收益率与上周持平。扫尾 3 月 8 日,6 个月国债 到期收益率较上周上行 3bp 至 1.98%;1 年国债到期收益率较上周上行 4bp 至 2.09%,3 年期国债到期收益率与上 周持平为 2.31%。5 年期债券期限利差较上周下行 1bp 至 0.47%;10 年期债券期限利差较上周上行 1bp 至 0.76%;1 年期 AAA 债券信用利差较上周上行 9bp 至 0.57%;10 年期 AAA 级债券信用利差较上周下行 2bp 至 0.98%。

3、本周地盘成交溢价率上行,商品房成交面积下行

本周地盘成交溢价率上行,商品房成交面积下行。扫尾 3 月 6 日,100 大中城市地盘成交溢价率为 1.21%,较上周 上升 0.18 个百分点;30 大中城市商品房成交面积当周值为 225.60 万平素米,较上周下行 14.87%。

07

公用行状

1、 我国自然气出厂价下行

我国自然气出厂价下行,英国自然气期货结算价上行。扫尾 3 月 3 日,我国自然气出厂价报 8007.0 元/吨,较上周 下行 6.37%;英国自然气期货结算价收于 511.44 便士/色姆,较上周上行 76.37%。

从供应端来看,扫尾 2 月 25 日,美国 48 州可用自然气库存 16430 亿立方英尺,较上周下降 7.80%。扫尾 3 月 4 日, 美国钻机数目为 130 部,较上周加多三部。

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《【招商策略】行业景气知悉0126——12月日本半导体出货额同比增幅扩大,节前走时板块景气度上行 》

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分 析 师 承 诺

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